Централизованные обменники (платформы), как на традиционных, так и на крипто-рынках, работают по принципу книги ордеров (ордербук). Это значит, что покупатель или продавец создает ордер, а затем этот ордер выполняется, когда кто-то отвечает на него соответствующим встречным ордером на покупку/продажу. Эта модель хорошо работает только тогда, когда централизованные платформы используют маркет-мейкеров, т.е. организации, которые соглашаются всегда покупать или продавать по определенной цене (и которые зарабатывают деньги на разнице между ценой покупки и продажи). Без участия маркет-мейкеров платформа не была бы достаточно ликвидной, потому что потребовалось бы много времени на выполнение ордера.
Децентрализованные биржи (DEX), в свою очередь, должны действовать по-другому. Использование принципа книги ордеров в блокчейне (например, в Эфириуме в его нынешнем состоянии) было бы невозможным, потому что за каждую транзакцию нужно платить комиссию в газе, а обмен в книге ордеров основан на способности делать большое количество ордеров (из которых многие в итоге не выполняются).
С учетом этих препятствий, сегодня наибольшей популярностью пользуются два вида DEX: центральные лимитированные регистры ордеров (CLOB) и автоматизированные маркет-мейкеры (AMM).
