Frax Finance - это стейблкоин, использующий механизмы сверхобеспечения и алгоритмической стабилизации с помощью смарт-контрактов.
Стейблкоины играют в DeFi огромную роль. Они служат эталоном, относительно которого торгуются более волатильные криптовалюты, а также выступают в качестве убежища для инвесторов в момент обвала рынков.
Самые надежные стейблкоины, как правило, имеют полное обеспечение либо в виде фиата, либо в виде другой криптовалюты. Однако, в связи с этим возникают проблемы, например необходимость в доверии к централизованному эмитенту (если обеспечение производится в фиате) или в сверх-коллатерализации (или сверх-обеспечении, если обеспечение производится в волатильной крипте). Все это ограничивает масштабируемость.
Существует альтернативный механизм, в котором стейблкоины вместо обеспечения могут полагаться на алгоритмическую стабилизацию с помощью смарт-контрактов. Обычно это достигается путем стимулирования пользователей чеканить новые монеты по (выгодному) курсу, при котором стоимость превосходит нужную цену. В результате общее предложение монет увеличивается и ребалансирует цену до нужного значения. Этот процесс работает и в обратном направлении, когда пользователи сжигают монеты, если цена падает ниже привязки. Стейблкоинам присущ высокий уровень масштабируемости, но на их счету также есть случаи впечатляющих провалов, и поэтому их часто рассматривают как экспериментальные и достаточно рискованные активы.
Frax Finance полагается на оба эти метода для балансировки своего стейблкоина с привязкой к доллару, FRAX. Такая модель нацелена на увеличение масштабируемости и стабильности, в то же время сохраняя верность ключевым принципам DeFi: децентрализация и отсутствие необходимости в доверии.
Токены FRAX частично обеспечены токеном управления проекта Frax - FXS - в пропорции, установленной текущим Коэффициентом обеспеченности (CR, Collateralisation Ratio). Например, при CR в 0.9 каждый токен FRAX обеспечен на $0.10 токенами FXS и на $0.90 коллатералом из других криптовалют.
Изначально коллатерал, отличный от FXS, был ограничен USDC, другим хорошо зарекомендовавшим себя стейблкоином с привязкой к доллару. Однако, по мере развития проекта Frax добавили в качестве обеспечения AMO. Это автономные, производящие доходность смарт-контракты, содержащие различные виды коллатералов.
Для того, чтобы удержать привязку стейблкоина FRAX на уровне $1.00, проект Frax использует систему арбитража чеканки/сжигания, описанную выше. При этом пользователи депонируют или получают долю от FXS и других активов в объеме, диктуемом текущим CR.
Collateralisation Ratio, или коэффициент обеспеченности меняется в соответствии со спросом на FRAX, движение которого измеряется инкрементами по 0.25% в час. В результате этого коэффициент обеспеченности понижается в периоды, когда спрос растет и наоборот - отражая тот факт, что пользователи больше доверяют алгоритмическому обеспечению протокола в периоды экспансии и полагаются на безопасность повышенного обеспечения тогда, когда FRAX торгуется ниже привязки.
Основатель Сэм Каземиан объясняет это так: "Этот простой принцип дает протоколу возможность просто спрашивать у рынка: "Какой объем предложения денег вы согласны считать необеспеченным?"
Помимо этого, Frax выпускает еще один токен: FPI. В его основе используются те же механизмы, что и в случае FRAX, но он больше привязан к индексу потребительских цен США, чем к доллару США. В добавок к двум стейблкоинам, экосистема Frax в более широком понимании включает протокол выдачи займов (Fraxlend), и AMM (Fraxswap), а также сервис ликвидного стейкинга ЕТН (frxETH).
Наряду с обеспечением FRAX, FXS также можно застейкать как veFXS, что дает пользователю право голосовать по управленческим предложениям. Держатели veFXS также получают повышенную доходность и зарабатывают долю от комиссий протокола (получаемые с комиссий за чеканку/сжигание, с комиссий FraxSwap и FraxLend и профицит от AMO).
Liquid Locker (ячейки ликвидности) проекта Stake DAO для FXS гарантируют, что все депозиторы получают максимальную прибыль от veFXS без необходимости блокировать токены.
Заходите в наши Liquid Lockers, чтобы раскрыть весь потенциал ваших ve-токенов с помощью Stake DAO.
