O Que É Uma Stablecoin?

Dec 22, 2021 2 min read

Uma stablecoin - moeda estável - é um tipo de criptomoeda cujo valor está indexado a um ativo. Este ativo pode ser outra criptomoeda ou cesto de criptomoedas, moeda fiduciária tal como Dólar Americano, Euro ou até commodities como ouro. As stablecoins têm como objetivo reduzir a volatilidade comparada a outras criptomoedas como o Bitcoin ou Ethereum e oferecem a compradores e vendedores mais segurança que o valor do ativo que trocaram não vai aumentar ou colapsar inesperadamente. Dependendo do ativo subjacente a apoiar a stablecoin, podem aparecer diferentes vantagens e desvantagens, mostradas nas seções seguintes.

Enquanto em muitos casos o preço desejado, isto é a paridade, da stablecoin é o mesmo que o preço do seu ativo subjacente, isto é garantia, há casos em que podem ser diferentes. Um bom exemplo disto é a stablecoin DAI da MakerDAO. A DAI está desenhada para manter o seu valor mais próximo possível do Dólar Americano, mas a garantia utilizada para este efeito pode ser Ether ou outra criptomoeda.

Fiat Backed Stablecoins - Stablecoins Apoiadas por Moedas Fiduciárias

Como o nome indica, fiat-backed - apoiado por moeda fiduciária - stablecoins (FBS) são tokens que estão associados com o valor de uma moeda fiduciária particular. Normalmente, estes tokens são baseados no Dólar Americano e mantém o seu valor fixo com um rácio de 1:1. A estabilidade do valor fixo vem do facto da empresa, que oferece a stablecoin, ter uma reserva considerável da moeda fiduciária de apoio, e só fazem mint - emitir moeda - um número de stablecoins que reflete exatamente a quantidade em reserva.

Enquanto os utilizadores necessitam confiar numa terceira parte que está oferecendo as stablecoins, as FBS são relativamente fáceis de entender e tendem a ser menos voláteis quando comparadas às suas alternativas. Outra preocupação chave com as FBSs no ecossistema das criptomoedas é que, desde que são afiliadas a moedas fiduciárias, são por extensão, afetadas pela política e controle dos governos que emitem as moedas, isto é, são suscetíveis a problemas estruturais de centralização.

Cryptocurrency Backed Stablecoins - Stablecoins Apoiadas por Criptomoedas

Stablecoins apoiadas por criptomoedas (CBS) são aquelas que usam crypto-ativos como a sua reserva estabilizante. O princípio de funcionamento é semelhante à FBS, a grande diferencça sendo que o processo de apoio de uma FBS ter lugar off-chain - fora de uma blockchain - isto é em sistemas legais e financeiros tradicionais, enquanto com uma CBS o apoio ocorre on-chain - dentro da blockchain - isto é o ativo subjacente é completamente independente do sistema financeiro tradicional e reside na blockchain (por exemplo Ether). Isto é uma grande vantagem em termos de confiança, pois o montante e a natureza da reserva está aberta a análise pública devido à plataforma ter uma natureza descentralizada.

Contudo, no passado, surgiram problemas com CBS onde tiveram dificuldades em manter o índice entre o ativo subjacente e a stablecoin emitida.

Non-collateralised Stablecoins - Stablecoins Não Colaterizadas

Stablecoins não colaterizadas, são aquelas que mantêm o seu preço estável sem um ativo subjacente, isto é, sem o uso de uma garantia colateral. Os tokens dependem de um algoritmo que seja capaz de mudar o seu volume de oferta do token, se necessário, para manter o valor do token. As stablecoins não colaterizadas dependem de smart contracts para vender tokens se o valor descer do índice, isto é o valor estável desejado, ou fornecer tokens ao mercado se o valor aumentar. Desta forma, o valor do token mantém-se estável e indexado.

A grande vantagem com stablecoins não colaterizadas é que, por não dependerem de nenhuma reserva de ativos subjacentes, não levam nenhuma das desvantagens da centralização. Em vez disso, os investidores podem examinar e confiar no design do smart contract. Contudo, os mecanismos usados tendem a ser complexos, o que significa que não é claro para todos se o resultado é como planeado.

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