O Que É Um Central Limit Order Book (CLOB)?

Dec 22, 2021 1 min read

Um Central Limit Order Book (CLOB) é a base para as corretoras mais antigas, especificamente corretoras de bolsa como a NYSE. Hoje, este modelo é acompanhado de um número de corretoras de crypto como a Coinbase, Binance e Kraken. Um CLOB é essencialmente um método de coordenar a atividade do mercado. Ajuda aos fornecedores de liquidez e traders juntarem-se para descobrir e preencher as suas encomendas. Funciona da seguinte forma.

Os Market Makers enviam a sua intenção de transacionar ativos especificando informações como preço, quantidades e a direção da sua intenção (comprar ou vender). A corretora recolhe toda esta informação (as ordens) para uma base de dados (Order Book - Livro de Encomendas). Depois organiza e publica o Order Book para todos os seus clientes. De forma a completar uma transação, outra parte (taker - tomador) tem de aceitar os preços e quantidades disponíveis no order book. O operador da corretora combina a aceitação do taker (a sua ordem de mercado) com ordens correspondentes no order book que atendam o pedido do taker aos melhores preços atualmente disponíveis.

O elemento chave deste processo é a combinação de ordens. Grande parte das corretoras CLOB tomam uma abordagem ativa e combinam as ordens sempre que os pedidos de compradores e vendedores se sobrepõem. Quando várias ordens entram ao mesmo preço, a corretora implementa um algoritmo que dá prioridade habitualmente, seguindo uma política de primeiro a entrar, primeiro a sair (FIFO - First In, First Out).

Enquanto tudo acerca de um CLOB é característico de centralização, há muitas formas de administrar um CLOB descentralizado, onde o operador da corretora tem uma influência mínima. Neste caso, a corretora tem uma abordagem de hands-off de combinar as ordens e transmite abertamente as ordens submetidas, deixando as abertas a qualquer taker preencher.

Outra forma como um CLOB pode ser descentralizado é renunciando a custódia sobre os ativos. Isto significa que os ativos estão sempre sob custódia dos compradores e vendedores e nunca caem em nenhum tipo de custódia da corretora. As transações são facilitadas por smart contracts que estabelecem um acordo direto dos ativos entre os market makers e os takers.

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