Centralna Księga Zleceń Limitowych (CLOB) jest podstawą najwcześniejszego typu giełd, a w szczególności giełd takich jak NYSE. Dzisiaj za tym modelem podąża szereg giełd kryptograficznych takich jak Coinbase, Binance i Kraken. CLOB jest zasadniczo metodą koordynacji działań rynkowych. Pomaga dostawcom płynności i handlarzom wyszukiwać i realizować zlecenia. CLOB działa w następujący sposób.
Animatorzy rynku zgłaszają swoją intencję dokonania transakcji na giełdzie określając podstawowe informacje takie jak cena, ilość i kierunek swoich zamiarów (kupno lub sprzedaż). Giełda gromadzi wszystkie te intencje (zlecenia) w bazie danych (księdze zamówień). Giełda następnie organizuje i publikuje księgę zamówień wszystkim swoim użytkownikom. W celu sfinalizowania transakcji druga strona (odbiorca) musi zaakceptować ceny i ilości dostępne w arkuszu zamówień. Operator giełdy dopasowuje zlecenie przyjmującego (jego zlecenie rynkowe) z odpowiednimi zleceniami w arkuszu zleceń, które realizują zlecenie przyjmującego po aktualnie dostępnych najlepszych cenach.
Kluczowym elementem w tym procesie jest dopasowywanie zamówień. Większość giełd CLOB stosuje aktywne podejście i dopasowuje zamówienia, gdy zamówienia kupujących i sprzedających nakładają się na siebie. Gdy wiele zleceń jest wprowadzanych po tej samej cenie giełdy CLOB wdrażają algorytmy, aby nadać im priorytet. Najczęściej zgodnie z zasadą pierwsze weszło, pierwsze wyszło (FIFO).
Chociaż wszystko w CLOB jest charakterystyczne dla centralizacji, istnieją również sposoby na prowadzenie zdecentralizowanego CLOB, gdzie operator giełdy ma minimalny wpływ.
W takim przypadku giełda stosuje podejście typu hands-off od dopasowywania zleceń i otwarcie transmituje złożone zlecenia pozostawiając je otwarte dla wszystkich chętnych do wypełnienia.
Innym sposobem zdecentralizowania CLOB jest rezygnacja z przechowywania aktywów. Oznacza to, że aktywa są zawsze pod kontrolą kupujących i sprzedających i nigdy nie wchodzą w żaden rodzaj posiadania przez giełdy. Transakcje są następnie realizowane przez inteligentne kontrakty bezpośrednio rozliczające aktywa między animatorami rynku
a przyjmującymi.
