Стейблкойны (дословно “стабильные монеты”) - это вид криптовалют, стоимость которых привязана к определенным активам. Этим активом может быть другая криптовалюта (или корзина криптовалют), фиатная валюта, например американский доллар или евро, и даже физические активы, такие как золото. Стейблкойны призваны снизить волатильность по сравнению с другими криптовалютами, например Биткойном или Эфириумом. Они дают покупателям и продавцам большую уверенность в том, что стоимость актива, который они только что обменяли, не вырастет и не обвалится внезапно. В зависимости от того, какой актив лежит в основе стейблкойна, могут возникать различные преимущества и недостатки, как показано в следующих разделах.
Во многих случаях желаемая цена (т.е. привязка) стейблкойна такая же, как и цена лежащего в основе актива (т.е. гарантия), но они могут и отличаться. Хорошим примером этого является стейблкойн DAI проекта MakerDAO. DAI разработан таким образом, чтобы поддерживать свою цену как можно ближе к цене USD, но гарантия, которая используется для достижения этой цели, может быть в Эфире или другой криптовалюте.
Стейблкойны, обеспеченные фиатной валютой
Исходя из названия, стейблкойны, индексированные фиатом (FBS, fiat-backed stablecoins) - это токены, которые ассоциированы со стоимостью определенной фидуциарной (фиатной) валюты. Как правило, в основе этих токенов лежит американский доллар, и их цена фиксирована в соотношении 1:1 к доллару. Стабильность фиксированной цены обеспечивается тем фактом, что организация, которая выпускает этот стейблкойн, располагает большим резервом фиатной валюты, лежащей в основе, и выпустит (mint) лишь то количество стейблкойнов, которое точно соответствует сумме этого резерва.
Несмотря на то, что пользователи должны доверять третьей стороне, которая предлагает стейблкойны, FBS достаточно легки в понимании и в основном показали себя как активы с меньшей волатильностью, чем альтернативные варианты. Одной из важнейших проблем FBS в экосистеме криптовалют является тот факт, что, вследствие их аффилированности с фиатными валютами, они зависят от контроля и политики правительства, выпускающего фиатную валюту. Это значит, что они подвержены структурным проблемам централизации.
Стейблкойны, обеспеченные криптовалютой
Cryptocurrency Backed Stablecoins (CBS) - это валюты, которые используют крипто-активы в качестве стабилизирующего резерва. Их функционирование схоже в FBS, с той разницей, что процесс гарантирования FBS происходит за пределами чейна, т.е. в традиционных финансовых и юридических системах. В случае CBS гарантия находится в чейне: гарантированный актив полностью независим от традиционных финансов и существует в блокчейне (как Эфир, например). Это большое преимущество в плане доверия, потому что сумма и происхождение резервной валюты открыты для всеобщего изучения благодаря децентрализованной природе платформы.
Однако, в прошлом у CBS возникали проблемы, потому что им было сложно поддерживать привязку между резервным активом и выпущенным стейблкойном.
Необеспеченные стейблкойны
Необеспеченные стейблкойны - это те койны, которые поддерживают стабильность своей стоимости без какого-либо гарантийного актива, иными словами, не используют коллатерал. В основе их работы лежит использование алгоритма, способного изменять объем предложения токена в случае необходимости, чтобы поддерживать его стоимость. Токены необеспеченных стейблкойнов продаются, если цена опускается ниже значения привязки (т.е. желаемой стабильной цены), или поставляются на рынок, если цена повышается, с помощью смарт-контрактов. Таким образом, токен остается стабильным и сохраняет свою заданную стоимость.Самое очевидное преимущество необеспеченных стейблкойнов в том, что они не опираются на какой-либо пул гарантийных активов и, следовательно, не имеют недостатков, характерных для централизации. Вместо этого инвесторы могут внимательно изучить дизайн смарт-контракта и решить, стоит ли ему доверять. Тем не менее, используемые здесь механизмы достаточно сложны, а это значит, не все могут с уверенностью сказать, что полученный результат в итоге совпадет с желаемым.
